立訊精密：上半年凈利潤(rùn)預(yù)增25% 多維發(fā)展構(gòu)筑增長(zhǎng)護(hù)城河

  ICC訊 2025 年 5 月 22 日，立訊精密工業(yè)股份有限公司（簡(jiǎn)稱“立訊精密”，“立訊”或“公司”，證券代碼：002475）公司本部召開年度股東會(huì)互動(dòng)交流。董事長(zhǎng)、總經(jīng)理王來(lái)春女士；董事、副總經(jīng)理郝杰先生、錢繼文先生；獨(dú)立董事宋宇紅女士、張英女士、劉中華先生、侯玲玲女士等公司領(lǐng)導(dǎo)參與接待。

  主營(yíng)業(yè)務(wù)總體增長(zhǎng)強(qiáng)勁 前瞻布局助力高質(zhì)量發(fā)展

  據(jù)立訊精密披露，公司上半年歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)增長(zhǎng)20%-25%。其中消費(fèi)電子ODM、汽車及通信業(yè)務(wù)增速顯著高于整體水平。

  在汽車業(yè)務(wù)板塊，立訊受益于中國(guó)智能電動(dòng)車市場(chǎng)的快速增長(zhǎng)及產(chǎn)業(yè)政策支持，迎來(lái)難得的發(fā)展機(jī)遇。立訊汽車團(tuán)隊(duì)目前在內(nèi)生增長(zhǎng)和外延發(fā)展上均表現(xiàn)優(yōu)異，值得肯定與表?yè)P(yáng)。盡管目前汽車業(yè)務(wù)在公司整體營(yíng)收中占比較小，但增長(zhǎng)速度已遠(yuǎn)超公司平均水平。隨著中國(guó)市場(chǎng)規(guī)模龐大及品牌出海加速，汽車供應(yīng)鏈增速預(yù)計(jì)達(dá)兩位數(shù)，甚至超50%，立訊汽車業(yè)務(wù)有望順勢(shì)突破。

  在AI及通信業(yè)務(wù)板塊，立訊提前10年以上布局服務(wù)器相關(guān)電連接、光模塊、電源與散熱四大領(lǐng)域，其中，電連接技術(shù)領(lǐng)先，光模塊、電源及熱管理處于跟跑階段。光模塊業(yè)務(wù)緊跟AI機(jī)遇，現(xiàn)已具備1.6T及以上光模塊供應(yīng)能力，正依托電連接技術(shù)優(yōu)勢(shì)深化客戶合作，帶動(dòng)更多光連接產(chǎn)品服務(wù)落地。憑借電連接技術(shù)優(yōu)勢(shì)帶動(dòng)，公司其他產(chǎn)品發(fā)展成效顯著，目前電源模塊、熱管理及光模塊業(yè)務(wù)成長(zhǎng)性均遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平。

  "內(nèi)增外延" 組織協(xié)同與戰(zhàn)略并購(gòu)的雙向發(fā)力

  立訊強(qiáng)調(diào)，雖然公司目前通過(guò)“內(nèi)增外延”方式不斷擴(kuò)大管理規(guī)模，但其經(jīng)營(yíng)模式高度同質(zhì)化，且整體運(yùn)營(yíng)體系、公司管理流程及配套支持平臺(tái)共享性強(qiáng)，使得公司內(nèi)部人員管理協(xié)同性良好。

  在外延發(fā)展方面，公司多年來(lái)一直保持低商譽(yù)值，憑借審慎評(píng)估、優(yōu)化管理和業(yè)務(wù)補(bǔ)強(qiáng)賦能，助力標(biāo)的企業(yè)提升。在選擇標(biāo)的時(shí)，公司嚴(yán)格審查資源匹配度和業(yè)務(wù)跨度，并開展全面風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。當(dāng)前布局的萊尼、聞泰等業(yè)務(wù)與現(xiàn)有業(yè)務(wù)契合度高，經(jīng)審慎評(píng)估后，公司對(duì)整合效果充滿信心。

  目前，立訊在AI通信相關(guān)產(chǎn)品和汽車業(yè)務(wù)相關(guān)產(chǎn)品方面已具備強(qiáng)大的ODM能力，且在消費(fèi)電子領(lǐng)域，早在五六年前便已涉足ODM業(yè)務(wù)。然而，ODM領(lǐng)域目前處于傳統(tǒng)存量市場(chǎng)階段，若按常規(guī)方式進(jìn)入，將面臨諸多挑戰(zhàn)。因此，收購(gòu)聞泰的ODM業(yè)務(wù)是符合公司內(nèi)部戰(zhàn)略的選擇和決定。收購(gòu)?fù)瓿珊?，立訊明確制定了發(fā)展目標(biāo)，憑借豐富的經(jīng)驗(yàn)與強(qiáng)大的能力，有信心順利接管聞泰的資產(chǎn)。

  全球化布局應(yīng)對(duì)關(guān)稅戰(zhàn) 產(chǎn)能調(diào)整構(gòu)筑風(fēng)險(xiǎn)防線

  面對(duì)關(guān)稅壓力，立訊表示早在2018至2019年貿(mào)易摩擦期間，公司大部分出口美國(guó)的終端產(chǎn)品就已不在中國(guó)生產(chǎn)。公司依據(jù)政策規(guī)定及各國(guó)原產(chǎn)地認(rèn)證規(guī)則，進(jìn)行了針對(duì)性的產(chǎn)能調(diào)整。對(duì)于此次關(guān)稅貿(mào)易戰(zhàn)，公司已做好最底線的考量，受影響的產(chǎn)品極少，并且已配合客戶完成了產(chǎn)能調(diào)整。

  在全球布局方面，立訊在東南亞（越南、印尼、泰國(guó)、馬來(lái)西亞）、墨西哥、北非及東歐等地均有產(chǎn)能布局。這一布局不僅使公司在極端環(huán)境下能夠抵御風(fēng)險(xiǎn)，甚至還借助這種優(yōu)勢(shì)獲得了諸多新的商業(yè)機(jī)會(huì)。