【訊石觀察】半導(dǎo)體行業(yè)季報(bào)：AI驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng) 地緣風(fēng)險(xiǎn)猶存

  ICC訊  隨著博通公司公布財(cái)報(bào)，全球半導(dǎo)體行業(yè)的財(cái)報(bào)季終于告一段落。從整體表現(xiàn)來(lái)看，人工智能和數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)成為推動(dòng)行業(yè)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?，但地緣政治風(fēng)險(xiǎn)和供應(yīng)鏈問(wèn)題仍是普遍面臨的挑戰(zhàn)。

  據(jù)ICC統(tǒng)計(jì)，9家半導(dǎo)體公司在截至2025年3月末/4月末的財(cái)季總營(yíng)收為613.74億美元，同比增長(zhǎng)47.49%。不包含英偉達(dá)的8家總營(yíng)收為173.12億美元（其中博通只計(jì)入其半導(dǎo)體營(yíng)收），同比增長(zhǎng)12.00%。

  從上圖可以看出，從2023年第三季度以來(lái)的連續(xù)五個(gè)季度，這8家半導(dǎo)體企業(yè)的總營(yíng)收同比持續(xù)下滑，一直到去年第四季度重回增長(zhǎng)軌道。從各家芯片商的財(cái)測(cè)來(lái)看，今年第二季度業(yè)績(jī)將進(jìn)一步好轉(zhuǎn)。

  各家半導(dǎo)體企業(yè)的具體表現(xiàn)如下：

  英偉達(dá)繼續(xù)領(lǐng)跑AI芯片市場(chǎng)，2025財(cái)年第一季度營(yíng)收達(dá)441億美元，同比增長(zhǎng)69%。其中數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)營(yíng)收391億美元，同比增長(zhǎng)73%。盡管受到美國(guó)政府出口限制的影響，公司仍對(duì)未來(lái)持樂(lè)觀態(tài)度。首席執(zhí)行官黃仁勛表示："全球?qū)τミ_(dá)AI基礎(chǔ)設(shè)施的需求異常強(qiáng)勁。"公司預(yù)計(jì)第二季度營(yíng)收約為450億美元，同時(shí)宣布在美國(guó)德克薩斯州建設(shè)AI超級(jí)計(jì)算機(jī)工廠的計(jì)劃。

  博通公司同樣表現(xiàn)亮眼，第二財(cái)季營(yíng)收創(chuàng)紀(jì)錄達(dá)到150億美元，同比增長(zhǎng)20%。其中AI相關(guān)收入同比增長(zhǎng)46%至44億美元。公司預(yù)計(jì)第三季度AI半導(dǎo)體收入將增至51億美元。首席執(zhí)行官Hock Tan強(qiáng)調(diào)："受AI網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)勁需求推動(dòng)，我們已實(shí)現(xiàn)連續(xù)多個(gè)季度的增長(zhǎng)。"博通在財(cái)報(bào)中還宣布每股0.59美元的季度股息，以及總額達(dá)70億美元的股東回報(bào)計(jì)劃。

  Marvell Technology在2026財(cái)年第一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收19億美元，同比增長(zhǎng)63%，主要得益于數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)76%的增長(zhǎng)。首席執(zhí)行官M(fèi)att Murphy表示："人工智能現(xiàn)在占我們數(shù)據(jù)中心收入的大部分。"公司預(yù)計(jì)第二季度營(yíng)收將達(dá)到20億美元，并計(jì)劃于6月17日舉辦定制AI投資者活動(dòng)，展示最新進(jìn)展。

  相比之下，ADI（亞德諾半導(dǎo)體）雖然業(yè)績(jī)超預(yù)期卻遭遇股價(jià)下跌。公司第二季度營(yíng)收26.4億美元，同比增長(zhǎng)22%，所有終端市場(chǎng)均實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)。但盤前交易中股價(jià)下跌3.77%，收于222.22美元。首席執(zhí)行官Vincent Rhoef表示："我們成功預(yù)見(jiàn)了ICT行業(yè)的轉(zhuǎn)型，并提前進(jìn)行了投資。"公司預(yù)計(jì)第三季度收入約為27.5億美元。

  在中小型半導(dǎo)體企業(yè)中，MACOM表現(xiàn)突出，2025財(cái)年第二季度營(yíng)收2.359億美元，同比增長(zhǎng)30.2%。數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)同比激增67.3%，推動(dòng)股價(jià)上漲5.41%。總裁兼首席執(zhí)行官Steve Daley表示："我們的戰(zhàn)略是支持最高功率、最高頻率和最高數(shù)據(jù)速率的應(yīng)用。"公司預(yù)計(jì)第三季度營(yíng)收將在2.46億至2.54億美元之間。

  Semtech公司2026財(cái)年第一季度銷售額達(dá)2.51億美元，同比增長(zhǎng)22%。數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)表現(xiàn)尤為亮眼，銷售額同比增長(zhǎng)143%。首席執(zhí)行官Hong Ho表示："我們?cè)诟咝阅馨雽?dǎo)體和連接技術(shù)領(lǐng)域保持領(lǐng)先地位。"公司預(yù)計(jì)第二季度銷售額為2.56億美元，并持續(xù)投資AI連接解決方案。

  Microchip Technology雖然仍處調(diào)整期，但管理層認(rèn)為已觸底反彈。第四財(cái)季營(yíng)收9.705億美元，超過(guò)預(yù)期。首席執(zhí)行官Steve Sanghi表示："我們認(rèn)為這標(biāo)志著Microchip漫長(zhǎng)的行業(yè)下行周期已經(jīng)觸底。"公司預(yù)計(jì)2026財(cái)年第一季度營(yíng)收將在10.2億至10.7億美元之間。

  恩智浦半導(dǎo)體在摩根大通會(huì)議上透露了長(zhǎng)期規(guī)劃，目標(biāo)是到2029/2030年將每股收益翻一番。公司約17%-18%的收入來(lái)自"中國(guó)為中國(guó)"戰(zhàn)略，其中三分之一已在本地生產(chǎn)。即將退休的首席執(zhí)行官Kurt Sievers表示，雖然關(guān)稅帶來(lái)不確定性，但業(yè)務(wù)尚未受到實(shí)質(zhì)性影響。

  MaxLinear仍處于轉(zhuǎn)型階段，2025年第一季度收入9590萬(wàn)美元，環(huán)比增長(zhǎng)4%。董事長(zhǎng)兼CEO Kishore Seendripu表示："我們預(yù)計(jì)將在2025年第二季度實(shí)現(xiàn)扭虧為盈和現(xiàn)金流轉(zhuǎn)正。"公司重點(diǎn)布局?jǐn)?shù)據(jù)中心高速互聯(lián)、多千兆PON接入等戰(zhàn)略領(lǐng)域。

  縱觀各企業(yè)財(cái)報(bào)，AI和數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)成為共同亮點(diǎn)，但面臨的挑戰(zhàn)也高度相似。供應(yīng)鏈問(wèn)題、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、關(guān)稅政策等被普遍列為潛在風(fēng)險(xiǎn)因素。多數(shù)企業(yè)對(duì)未來(lái)持謹(jǐn)慎樂(lè)觀態(tài)度，繼續(xù)加大在AI等戰(zhàn)略領(lǐng)域的投入，同時(shí)采取措施應(yīng)對(duì)不確定因素。

  行業(yè)分析師指出，半導(dǎo)體行業(yè)正處于關(guān)鍵轉(zhuǎn)型期，AI應(yīng)用的爆發(fā)式增長(zhǎng)為企業(yè)帶來(lái)新機(jī)遇，但地緣政治因素導(dǎo)致的供應(yīng)鏈重組和市場(chǎng)分割也將持續(xù)影響行業(yè)發(fā)展軌跡。各企業(yè)如何在把握技術(shù)趨勢(shì)的同時(shí)應(yīng)對(duì)復(fù)雜的經(jīng)營(yíng)環(huán)境，將成為未來(lái)業(yè)績(jī)分化的關(guān)鍵因素。