BAT資本開支激增 AI與算力競(jìng)賽白熱化

  ICC訊  2025年第一季度，國(guó)內(nèi)三大互聯(lián)網(wǎng)巨頭阿里巴巴、騰訊與百度相繼發(fā)布財(cái)報(bào)。盡管營(yíng)收增速各有差異，但三家公司不約而同地加大了對(duì)人工智能（AI）、云計(jì)算及算力基礎(chǔ)設(shè)施的投入力度，資本開支同比增幅均超40%，顯示出行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)重心向技術(shù)驅(qū)動(dòng)型增長(zhǎng)轉(zhuǎn)移的明確趨勢(shì)。

數(shù)據(jù)來源：BAT財(cái)報(bào)，ICC訊石整理制作

  阿里巴巴：云業(yè)務(wù)成增長(zhǎng)引擎，三年投入3800億夯實(shí)AI底座

  阿里巴巴本季度營(yíng)收2364.54億元，同比增長(zhǎng)7%，略低于市場(chǎng)預(yù)期，但非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)22%至298.47億元。核心亮點(diǎn)在于云智能集團(tuán)收入達(dá)301.27億元，同比增長(zhǎng)18%，創(chuàng)下三年最快增速，其中AI相關(guān)產(chǎn)品收入連續(xù)七個(gè)季度保持三位數(shù)增長(zhǎng)。

  阿里云的增長(zhǎng)主要得益于公共云服務(wù)及AI產(chǎn)品的商業(yè)化落地。例如，深圳龍崗區(qū)政務(wù)系統(tǒng)部署AI模型后效率提升40%，金融領(lǐng)域智能體Manus實(shí)現(xiàn)投資報(bào)告自動(dòng)化生成。為支撐AI需求，阿里宣布未來三年將投入超3800億元用于云與AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，僅本季度資本開支就達(dá)246.12億元，同比大增120.68%。

  盡管高投入導(dǎo)致自由現(xiàn)金流同比下降53%，但阿里管理層強(qiáng)調(diào)，AI技術(shù)將重塑用戶入口。董事長(zhǎng)蔡崇信指出，AI有望突破傳統(tǒng)電商的垂類局限，成為新的流量入口。目前，淘天集團(tuán)通過88VIP會(huì)員體系（超5000萬用戶）和即時(shí)零售補(bǔ)貼鞏固用戶粘性，而云業(yè)務(wù)則通過開源生態(tài)（如32B參數(shù)模型QWQ-32B）加速技術(shù)滲透。

  騰訊：AI賦能全業(yè)務(wù)，資本開支同比增91%

  騰訊第一季度營(yíng)收1800億元，同比增長(zhǎng)13%，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)693億元，同比增長(zhǎng)18%。企業(yè)服務(wù)收入實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng)，其中云服務(wù)與AI貢獻(xiàn)顯著。騰訊CEO馬化騰表示，AI已對(duì)廣告、游戲等核心業(yè)務(wù)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)推動(dòng)，并加速元寶應(yīng)用與微信生態(tài)融合。

  本季度騰訊資本開支達(dá)274.76億元，同比增長(zhǎng)91%，主要用于AI芯片采購及算力基建。為應(yīng)對(duì)微信接入大模型DeepSeek帶來的需求，騰訊向英偉達(dá)采購數(shù)十億元H20芯片，推動(dòng)其服務(wù)器價(jià)格漲至110萬元/臺(tái)。技術(shù)層面，騰訊混元大模型在中文評(píng)測(cè)中位列國(guó)內(nèi)第二，3D生成模型精度提升10倍，并通過開源覆蓋文本、圖像等多模態(tài)場(chǎng)景。

  產(chǎn)業(yè)落地方面，騰訊云智算服務(wù)覆蓋90%國(guó)內(nèi)頭部大模型企業(yè)，AI知識(shí)引擎在汽車、物流等領(lǐng)域顯著降本增效。例如，一汽豐田客服機(jī)器人解決率從37%提升至84%，中外運(yùn)敦豪實(shí)現(xiàn)快件追蹤自動(dòng)化。

  百度：智能云收入激增42%，自動(dòng)駕駛出海突破

  百度第一季度營(yíng)收325億元，同比增長(zhǎng)3%，凈利潤(rùn)77億元，同比大增42%。核心增長(zhǎng)引擎智能云收入同比增長(zhǎng)42%，自動(dòng)駕駛平臺(tái)蘿卜快跑季度訂單量突破140萬單，并首次進(jìn)入迪拜與阿布扎比市場(chǎng)。

  百度資本開支同比增42.3%至28.69億元，重點(diǎn)投向AI云與自動(dòng)駕駛。技術(shù)端，其多模態(tài)模型文心4.5 Turbo及推理模型X1 Turbo通過性能升級(jí)與降價(jià)策略加速商業(yè)化。目前，文心系列模型在專利數(shù)量上居國(guó)內(nèi)首位，蘿卜快跑累計(jì)訂單量超1100萬單，與神州租車的合作進(jìn)一步拓展商業(yè)化場(chǎng)景。

  盡管自由現(xiàn)金流為負(fù)89億元，百度仍通過回購股票（累計(jì)21億美元）展現(xiàn)信心。CFO何俊杰強(qiáng)調(diào)，AI云的高性價(jià)比解決方案是增長(zhǎng)關(guān)鍵，未來將持續(xù)投入技術(shù)轉(zhuǎn)化。

  行業(yè)趨勢(shì)：算力軍備競(jìng)賽與國(guó)產(chǎn)替代并行

  三家巨頭的資本開支激增折射出算力需求爆發(fā)。除自建基礎(chǔ)設(shè)施外，阿里、騰訊均通過采購英偉達(dá)H20芯片應(yīng)對(duì)短期需求，但美國(guó)出口管制倒逼國(guó)產(chǎn)替代。華為昇騰910C推理性能達(dá)A100的82%，寒武紀(jì)MLU570在政務(wù)云規(guī)?；瘧?yīng)用，2025年國(guó)產(chǎn)芯片出貨量預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)217%。

  政策層面，“東數(shù)西算”工程推動(dòng)算力資源跨區(qū)域調(diào)度，西部數(shù)據(jù)中心憑借低PUE（可至1.25）和成本優(yōu)勢(shì)吸引投資。例如，內(nèi)蒙古計(jì)劃2025年算力規(guī)模突破200EFLOPS，杭州推出多元異構(gòu)算力調(diào)度平臺(tái)，提升資源利用率。

  挑戰(zhàn)與展望

  高投入帶來財(cái)務(wù)承壓：阿里自由現(xiàn)金流下降53%，百度現(xiàn)金流轉(zhuǎn)負(fù)，騰訊研發(fā)費(fèi)用同比增21%至189億元。然而，三家公司均將AI視為長(zhǎng)期增長(zhǎng)核心，通過開源生態(tài)、垂直場(chǎng)景落地及全球化擴(kuò)展平衡短期成本與長(zhǎng)期收益。

  未來，隨著AI應(yīng)用從訓(xùn)練轉(zhuǎn)向推理，實(shí)時(shí)性與多元化需求將加劇算力競(jìng)爭(zhēng)。BAT的技術(shù)路徑雖異，但共同指向一個(gè)趨勢(shì)：誰能在AI基建與商業(yè)化落地的雙輪驅(qū)動(dòng)中占據(jù)先機(jī)，誰就能在下一階段競(jìng)爭(zhēng)中掌握主動(dòng)權(quán)。