Ekinops：2025年上半年傳輸業(yè)務(wù)回暖、接入業(yè)務(wù)承壓

  ICC訊 EKINOPS 是一家為電信運(yùn)營(yíng)商和企業(yè)提供電信解決方案的領(lǐng)先供應(yīng)商，該公司于2025年7月28日公布了董事會(huì)批準(zhǔn)的2025年上半年財(cái)務(wù)報(bào)表（截至2025年6月30日）。法定核數(shù)師已對(duì)這些半年度財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行中期覆核。

  1 EBITDA (Earnings before interest, taxes, depreciation and amortization) corresponds to current operating income restated for (i) amortization, depreciation and provisions, and (ii) income and expenses relating to share-based payments.

  2025年上半年，Ekinops的收入為5720萬(wàn)歐元，與2024年上半年幾乎相同（按固定范圍和匯率計(jì)算-1%）。

  法國(guó)SSE （Secure Service Edge）網(wǎng)絡(luò)安全軟件提供商O(píng)lfeo于2025年5月底被收購(gòu)，并自2025年6月1日起進(jìn)行整合，為2025年上半年的收入貢獻(xiàn)了50萬(wàn)歐元。

  在歐洲（尤其是德國(guó)）幾個(gè)主要設(shè)備部署項(xiàng)目的推動(dòng)下，2025年上半年光傳輸設(shè)備銷(xiāo)售額回升了10%。

  Access解決方案的銷(xiāo)售額同期下降了7%，受法國(guó)市場(chǎng)下降10%的影響。下降主要集中在Ekinops最大的客戶，該客戶在2024年實(shí)現(xiàn)了強(qiáng)勁增長(zhǎng)（+21%）。除Ekinops的最大客戶外，Access業(yè)務(wù)活動(dòng)在2025年上半年錄得兩位數(shù)增長(zhǎng)。

  在Ekinops的服務(wù)產(chǎn)品和Olfeo自2025年6月1日以來(lái)的整合的推動(dòng)下，軟件和服務(wù)部門(mén)的銷(xiāo)售額強(qiáng)勁增長(zhǎng)了22%。年中，軟件和服務(wù)占集團(tuán)收入的20%，而去年同期為17%。

  從地理上看，繼2024年強(qiáng)勁增長(zhǎng)（+18%）后，法國(guó)上半年銷(xiāo)量下降了6%，而國(guó)際業(yè)務(wù)增長(zhǎng)了4%。截至本季度末，國(guó)際銷(xiāo)售占總收入的59%（去年同期為56%），其中北美占20%（上半年美元匯率下降8%，但第二季度美元匯率上升9%），歐洲占32%（不包括法國(guó)，增長(zhǎng)15%），世界其他地區(qū)占6%（表現(xiàn)穩(wěn)定）。

  2025年上半年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)14%

  2025年上半年的毛利率為3200萬(wàn)歐元，與去年同期相比幾乎穩(wěn)定，毛利率為55.9%，而2024年下半年為53.6%，2024年上半年為56.1%。

  與2024年上半年的820萬(wàn)歐元相比，Ekinops的半年EBITDA為750萬(wàn)歐元，運(yùn)營(yíng)費(fèi)用減少了2%，反映了Ekinops持續(xù)的成本優(yōu)化努力（包括一般費(fèi)用減少15%，研發(fā)成本減少6%，銷(xiāo)售和營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用增加8%）。

  因此，該季度的EBITDA利潤(rùn)率為13.1%，而去年同期為14.3%。

  扣除凈折舊、攤銷(xiāo)和撥備（470萬(wàn)歐元，包括與購(gòu)買(mǎi)后確定的無(wú)形資產(chǎn)相關(guān)的70萬(wàn)歐元）和與股票支付相關(guān)的非現(xiàn)金收入（60萬(wàn)歐元）后，2025年上半年的當(dāng)前營(yíng)業(yè)收入達(dá)到340萬(wàn)歐元，比2024年上半年（300萬(wàn)歐元）增長(zhǎng)14%。

  因此，目前的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率占2025年上半年收入的5.9%，而去年同期為5.1%。

  2025年上半年調(diào)整后息稅前利潤(rùn)率為7.0%

  不包括購(gòu)買(mǎi)價(jià)格分配后確定的無(wú)形資產(chǎn)攤銷(xiāo)，調(diào)整后的當(dāng)前營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率（調(diào)整后的息稅前利潤(rùn)）為7.0%，與2024年上半年相比穩(wěn)定。

  在計(jì)入140萬(wàn)歐元的運(yùn)營(yíng)費(fèi)用（主要與并購(gòu)活動(dòng)和新ERP軟件的實(shí)施有關(guān)）后，營(yíng)業(yè)收入為200萬(wàn)歐元，而去年同期為260萬(wàn)歐元。

  考慮到- 230萬(wàn)歐元的財(cái)務(wù)結(jié)果，其中包括與Ekinops Brasil子公司拆分相關(guān)的200萬(wàn)歐元的一次性財(cái)務(wù)費(fèi)用（歷史轉(zhuǎn)換準(zhǔn)備金的影響），以及- 20萬(wàn)歐元的所得稅費(fèi)用，2025年上半年的凈結(jié)果為- 50萬(wàn)歐元，而2024年上半年為150萬(wàn)歐元。

  2025年上半年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流：100萬(wàn)歐元

  截至2025年上半年，盡管業(yè)務(wù)活動(dòng)幾乎穩(wěn)定，但Ekinops產(chǎn)生了100萬(wàn)歐元的正運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流。在此期間，營(yíng)運(yùn)資金需求的變化為 510萬(wàn)歐元，反映了庫(kù)存管理的正?；?，導(dǎo)致應(yīng)付賬款大幅減少，應(yīng)收賬款略有增加。

  來(lái)自投資（非流動(dòng)資產(chǎn)和研發(fā)）的現(xiàn)金流總計(jì)為- 1540萬(wàn)歐元，其中包括- 60萬(wàn)歐元的資本支出（設(shè)備投資），- 210萬(wàn)歐元的資本化研發(fā)，以及與收購(gòu)Olfeo相關(guān)的- 1260萬(wàn)歐元。

  來(lái)自融資活動(dòng)的現(xiàn)金流總計(jì) 510萬(wàn)歐元，其中包括來(lái)自支持外部增長(zhǎng)的銀團(tuán)信貸額度的 1000萬(wàn)歐元，以及用于償還銀行貸款和保理負(fù)債的- 450萬(wàn)歐元。

  因此，現(xiàn)金流在2025年上半年減少了960萬(wàn)歐元。

  在2025年上半年，商譽(yù)的增加主要是由于在分配該商譽(yù)之前將Olfeo整合到Ekinops的賬戶中（PPA -購(gòu)買(mǎi)價(jià)格分配），這必須在收購(gòu)后的12個(gè)月內(nèi)完成。

  截至2025年6月底，可用現(xiàn)金總額為3670萬(wàn)歐元，金融借款為2570萬(wàn)歐元，主要由銀行貸款組成。

  截至2025年6月30日，Ekinops保持穩(wěn)健的財(cái)務(wù)狀況，收購(gòu)Olfeo后凈現(xiàn)金為1100萬(wàn)歐元，股東權(quán)益為1.128億歐元。

  2025財(cái)年展望

  盡管經(jīng)濟(jì)和地緣政治環(huán)境充滿挑戰(zhàn)，但Ekinops仍然預(yù)計(jì)，在人工智能和云計(jì)算等新興應(yīng)用的推動(dòng)下，電信市場(chǎng)將在未來(lái)幾個(gè)季度逐步復(fù)蘇。

  與最近幾個(gè)月相比，2025年第三季度的開(kāi)始沒(méi)有明顯的變化。排除Ekinops最大客戶對(duì)接入設(shè)備銷(xiāo)售的影響，業(yè)務(wù)活動(dòng)仍處于增長(zhǎng)軌道，光傳輸?shù)膭?shì)頭有所改善。整體而言，由于未來(lái)幾個(gè)月最大客戶的需求暫時(shí)減少，Access解決方案預(yù)計(jì)將面臨挑戰(zhàn)。

  在這種背景下，Ekinops的目標(biāo)是全年綜合收入在1.1億歐元至1.2億歐元之間（2024年為1.177億歐元），并計(jì)劃進(jìn)一步加強(qiáng)成本控制（運(yùn)營(yíng)費(fèi)用在2024財(cái)年下降7%，在2025年上半年下降2%）。

  Bridge計(jì)劃的進(jìn)展

  Bridge戰(zhàn)略計(jì)劃于2024年底啟動(dòng)，旨在加速Ekinops在其最具活力的市場(chǎng)領(lǐng)域（即接入領(lǐng)域的網(wǎng)絡(luò)安全（SASE）和光傳輸領(lǐng)域的數(shù)據(jù)中心互連（DCI））中的領(lǐng)導(dǎo)地位，并繼續(xù)向前發(fā)展，特別是開(kāi)發(fā)了專(zhuān)門(mén)用于這些領(lǐng)域的新產(chǎn)品。

  收購(gòu)Olfeo將使Ekinops能夠快速為運(yùn)營(yíng)商提供主權(quán)網(wǎng)絡(luò)安全解決方案。通過(guò)將Ekinops的SD-WAN技術(shù)與Olfeo的SSE解決方案相結(jié)合，Ekinops將在2026年成為能夠提供一體化SASE網(wǎng)絡(luò)安全解決方案的歐洲參與者。

  在DCI領(lǐng)域，Ekinops將在2025年第四季度推出其首個(gè)專(zhuān)用數(shù)據(jù)中心互連解決方案，隨后將推出全套DCI光學(xué)解決方案。這些將圍繞新的機(jī)箱、新的管理軟件（包括OneOS6）和所有相關(guān)模塊構(gòu)建，具有眾多創(chuàng)新，提供強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

  通過(guò)Bridge計(jì)劃，Ekinops重申了其恢復(fù)兩位數(shù)增長(zhǎng)的雄心，目標(biāo)是到2028年，其軟件和服務(wù)業(yè)務(wù)的年收入超過(guò)30%，其中50%以上來(lái)自年度經(jīng)常性收入（ARR）。在盈利能力方面，集團(tuán)的目標(biāo)是EBITDA利潤(rùn)率達(dá)到20%左右。