立訊精密：上半年凈利潤預增25% 多維發(fā)展構(gòu)筑增長護城河

  ICC訊 2025 年 5 月 22 日，立訊精密工業(yè)股份有限公司（簡稱“立訊精密”，“立訊”或“公司”，證券代碼：002475）公司本部召開年度股東會互動交流。董事長、總經(jīng)理王來春女士；董事、副總經(jīng)理郝杰先生、錢繼文先生；獨立董事宋宇紅女士、張英女士、劉中華先生、侯玲玲女士等公司領導參與接待。

  主營業(yè)務總體增長強勁 前瞻布局助力高質(zhì)量發(fā)展

  據(jù)立訊精密披露，公司上半年歸母凈利潤預計增長20%-25%。其中消費電子ODM、汽車及通信業(yè)務增速顯著高于整體水平。

  在汽車業(yè)務板塊，立訊受益于中國智能電動車市場的快速增長及產(chǎn)業(yè)政策支持，迎來難得的發(fā)展機遇。立訊汽車團隊目前在內(nèi)生增長和外延發(fā)展上均表現(xiàn)優(yōu)異，值得肯定與表揚。盡管目前汽車業(yè)務在公司整體營收中占比較小，但增長速度已遠超公司平均水平。隨著中國市場規(guī)模龐大及品牌出海加速，汽車供應鏈增速預計達兩位數(shù)，甚至超50%，立訊汽車業(yè)務有望順勢突破。

  在AI及通信業(yè)務板塊，立訊提前10年以上布局服務器相關電連接、光模塊、電源與散熱四大領域，其中，電連接技術領先，光模塊、電源及熱管理處于跟跑階段。光模塊業(yè)務緊跟AI機遇，現(xiàn)已具備1.6T及以上光模塊供應能力，正依托電連接技術優(yōu)勢深化客戶合作，帶動更多光連接產(chǎn)品服務落地。憑借電連接技術優(yōu)勢帶動，公司其他產(chǎn)品發(fā)展成效顯著，目前電源模塊、熱管理及光模塊業(yè)務成長性均遠超行業(yè)平均水平。

  "內(nèi)增外延" 組織協(xié)同與戰(zhàn)略并購的雙向發(fā)力

  立訊強調(diào)，雖然公司目前通過“內(nèi)增外延”方式不斷擴大管理規(guī)模，但其經(jīng)營模式高度同質(zhì)化，且整體運營體系、公司管理流程及配套支持平臺共享性強，使得公司內(nèi)部人員管理協(xié)同性良好。

  在外延發(fā)展方面，公司多年來一直保持低商譽值，憑借審慎評估、優(yōu)化管理和業(yè)務補強賦能，助力標的企業(yè)提升。在選擇標的時，公司嚴格審查資源匹配度和業(yè)務跨度，并開展全面風險評估。當前布局的萊尼、聞泰等業(yè)務與現(xiàn)有業(yè)務契合度高，經(jīng)審慎評估后，公司對整合效果充滿信心。

  目前，立訊在AI通信相關產(chǎn)品和汽車業(yè)務相關產(chǎn)品方面已具備強大的ODM能力，且在消費電子領域，早在五六年前便已涉足ODM業(yè)務。然而，ODM領域目前處于傳統(tǒng)存量市場階段，若按常規(guī)方式進入，將面臨諸多挑戰(zhàn)。因此，收購聞泰的ODM業(yè)務是符合公司內(nèi)部戰(zhàn)略的選擇和決定。收購完成后，立訊明確制定了發(fā)展目標，憑借豐富的經(jīng)驗與強大的能力，有信心順利接管聞泰的資產(chǎn)。

  全球化布局應對關稅戰(zhàn) 產(chǎn)能調(diào)整構(gòu)筑風險防線

  面對關稅壓力，立訊表示早在2018至2019年貿(mào)易摩擦期間，公司大部分出口美國的終端產(chǎn)品就已不在中國生產(chǎn)。公司依據(jù)政策規(guī)定及各國原產(chǎn)地認證規(guī)則，進行了針對性的產(chǎn)能調(diào)整。對于此次關稅貿(mào)易戰(zhàn)，公司已做好最底線的考量，受影響的產(chǎn)品極少，并且已配合客戶完成了產(chǎn)能調(diào)整。

  在全球布局方面，立訊在東南亞（越南、印尼、泰國、馬來西亞）、墨西哥、北非及東歐等地均有產(chǎn)能布局。這一布局不僅使公司在極端環(huán)境下能夠抵御風險，甚至還借助這種優(yōu)勢獲得了諸多新的商業(yè)機會。